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被资本催肥的独角兽后来怎么样了
发布者:银河总站 点击: 发布时间:2020-02-23 17:03

  岁末年初,又到了各种论坛总结的时段。一位财经自媒体人分享了不久前去参加论坛的经历,“包括我在内4家AI创业公司CEO坐在一排,4家都在亏损,大家都在讨论如何优化成本、赚钱、原则是什么、业务如何做。”

  对于近两年热火朝天的AI创业来说,这不得不说是一个尴尬:估值已经翻几番的AI公司还不知道该如何赚钱?为公司找到一个可持续盈利的商业模式,应该是MBA学院里第一节就该上的课,在创业圈里却需要兜兜转转几年烧钱无数才明白。是如今创业门槛太低,连基本的商业常识都需要补课?

  其实,仔细翻翻过去一年创业圈的新闻,就会发现,大多数独角兽过得并不好:联合办公、长租公寓成为被现金流拖垮的房东;拿着PPT就可以宣布造车的“新势力”们现在唯一关心的就是补贴,那是自己活下去的希望;而游走在法律边缘的P2P们不得不寻求转型,要不然就只能选择被监管“一刀切”全部取缔……

  如今科技创业圈流行的规则是,估值而非营收或者利润才是衡量一个企业规模乃至行业地位的标志。当然,这里有客观原因。互联网企业大部分轻资产重商业模式,走的是流量路线,而流量需要大量烧钱,所以投资人对互联网创业亏损有较高的容忍度。因此,估值方式也就自然不同于传统企业。

  但在创始人、投资人等的“花式操作”下,估值已经变成了一个数字游戏,动辄几十亿上百亿的估值在创业圈已经不再少见。2019年10月份,胡润研究院发布首份《2019胡润全球独角兽榜》,遴选标准是全球估值10亿美元以上、创办不超过10年,获得过私募投资且未上市的科技初创企业。

  在全球494家独角兽企业中,超过200家独角兽来自中国。其中,北京成为当之无愧的全球独角兽之都,有82家,轻松领先于旧金山的55家。要不是这份榜单,恐怕很多创投圈的人士都不知道原来中国互联网创业已经比肩美国硅谷。

  与此同时,创业圈和投资人的话题越来越多指向共同一个目标:活下去。就连自带光环的国民老公王思聪都因对赌失败而当了一把失信被执行人,更何况普通创业者。越来越多创业企业开始紧锣密鼓地筹划赴美上市。

  在资本寒冬下,越早融到资,就越早安全上岸,或者说是至少能“喘口气”。所以,即使共享办公的鼻祖Wework遭遇IPO滑铁卢、估值大幅缩水之后,优客工场还是要咬紧牙关去美国资本市场闯一闯。这样被资本催熟的创业企业还不在少数。无论是投资人还是创业者,都意识到没有经过二级市场检验的估值,已经失去意义。Wework估值在一年之内缩水百分之八十,甚至让人怀疑投资者当初是不是写支票的时候多加了一个零。

  这对投资圈产生的反馈是,有钱的LP们已经对IRR这一衡量投资业绩的指标不再感冒。圈里的流行话叫“这年头,敢于晒出DPI才是真英雄”。看看出来募资基金的过往业绩,就会发现IRR几乎都是20%、30%甚至更高。但他们绝不会告诉你到底赚了多少钱。有业内人士认为,六年内把DPI做到1%在国内已属不易。

  资本不再为概念和故事买单,大多数创业公司才意识到,流量思维已经不再好使。曾经以为烧钱就能建立顾客忠诚度和品牌护城河,结果却发现,顾客其实是最理性的,理性到用几张优惠券就能收买,花费十数亿甚至更多建起来的护城河也不堪一击。说到这里,最近瑞幸咖啡宣布通过增发和可转债融资9亿美元,业内人戏称总算“续上命”。不知道这一次瑞幸又能狂奔多久呢?

  放眼望去,消费领域的互联网创业机会已经少之可怜,几乎每一个赛道上都站着巨头。投资人已经开始将眼光转向产业互联网。比如,联想、小米等科技巨头的CEO新年发布的内部信均强调B端战略。在降本增效的经营需求下,越来越多企业将数字化作为一把手工程大力推进,找数据要效率,用科技做增量;另一方面消费市场红利越来越少,B端成为科技行业的新增量。再加上5G技术应用日渐成熟,巨头们都希望抢得先机。

  未来,越来越多的独角兽或将从产业互联网领域诞生。但这是一个完全不同的战场,有着不同的生存法则。广告、补贴这些“短平快”的烧钱模式已经不再起作用,商业化能力直接决定创业公司的生死。当然,商业化能力涉及很多方面,在这里想强调一下技术的重要性。

  举个例子,医药行业一直以来受到投资人的青睐,是因为药品从研发到临床试验最后到正式上市,需要漫长的时间检验,这不是弄点资本金、盖一个药厂就可以了,需要有监管批准,技术门槛非常高,这也就是所谓的护城河。

  罗马不是一天盖起来的,护城河也没那么容易建起来。回到胡润研究院那份独角兽榜单,就会发现所谓的金融科技只不过是线上高利贷的代名词,共享手术室不过是又一个打着互联网创业名号的二房东,而人工智能恐怕语音识别这一关都还没过去。不过从另外一个角度看,这也是好事,这意味着我们还有很多创业机会待挖掘,一旦真正攻克了那些技术难题,也就意味着一个真正能飞起来的独角兽将诞生。

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